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时时彩平刷不倍投玩法 : 国安赛季总结 廉价老将时代一去不返

  无人零售吸引各路资金入局:科技企意♀♀♀♀♀♀〉的风口还是泡沫 中新社昆明2月27日电 (陈静)记者27日从昆明斗南国际花卉产意♀♀♀♀♀♀〉园区开发有限公司获悉,2017年,斗南花卉市场鲜切烩♀♀♀♀〃交易量达65.3亿枝,交易额53.♀♀♀55亿元(人民币,下同),分别比2016年提高7.5♀♀6%和13.4%,主要原因为家庭消费理念♀♀〉淖变和旅游业的发展。[]坐落于云南省♀♀±ッ魇械岢囟岸的斗南是中国烩♀♀〃卉产业的发源地,作为中国最大碘♀♀∧花卉交易市场,斗南国际花卉产业园占地1020亩,与♀♀』卉相关的种苗、盆栽、包装、物流、赔♀♀∴训等商家集群发展,烩♀♀〃卉相关业态总交易规模已达每年1♀♀50亿元。[][]昆明国际花卉拍卖交易中♀♀⌒墓ぷ魅嗽倍韵驶进质量评垛♀♀〃。 中新社记者 刘冉阳♀♀ 摄[]斗南花卉市场日上市鲜切花有100多个大类16♀♀00多个品种,每天有上千吨鲜切花♀♀⊥ü航空、铁路、公路运往全国80多♀♀「龃笾谐鞘校远销日本、韩国、新♀♀〖悠隆⒃侥稀⑸程匕⒗伯等50多♀♀「龉家和地区。[]2017年,斗南♀♀』卉市场鲜切花日均交易量约1789万枝,♀♀∪站交易额约1467万元。全年人流菱♀♀】逾753万人次,直接进交易的参与者中供货商和农户粹♀♀★30000户,合作社和品牌近1000个,经♀♀〖腿舜6500人,发货商近1000家。[]♀♀∠啾2016年,斗南花卉殊♀♀⌒场鲜切花销售量及销售额均大♀♀》提升,主要原因在于,2017年全国鲜切花消费有明显上涨的趋势,家庭消费理念的转变提高了个人对鲜切花的需求,刺激了全国花店数量的增长以及云南鲜切花种植面积的提升,带动斗南鲜切花的销售。[]其次,云南高铁的开通促进了云南旅游业的发展,鲜花作为云南的特色产业,吸引了大批游客前往斗南花市参观,鲜花销售量得到提升。(完)[][] 券商服务器崩溃无法交易?平安证券:系♀♀♀♀♀♀⊥澄护已恢复 交银国际:中国人寿重申买入评级 目标尖♀♀♀♀♀♀≯28.50港元

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  公安部:打掉"套路贷"团伙16♀♀♀♀♀♀64个 查获资产35亿余元 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出不穷♀♀♀♀♀♀。金融消费者维权举步维艰,新浪♀♀♀♀〗鹑谄毓馓将履媒体监督职责,帮助♀♀♀∠费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉】♀♀[][] ♀♀ ♀♀ 信用卡业务爆发式增长背后违遭♀♀〖规模也大增,违规代偿、套现乱象待治理♀♀[]齐琦[]简介:防范信用卡违♀♀≡挤缦盏墓丶,是要加强♀♀《孕庞每ㄓ没У男庞梅缦沼肫壅┓缦这♀♀〉脑し篮团卸稀[]近日,银保监会发布2018年银♀♀∫邓募径戎饕监管指标数据。数据显示201♀♀8年四季度末,用于信用卡消费同比增斥♀♀・25.2%,比各项贷款平均增速高出13.♀♀1个百分点。不过,随着银大规模开展零售业务,信逾♀♀∶卡违约规模也随之增大。防范信用卡违约风险碘♀♀∧关键,是要加强对信用卡用户的信用风险与♀♀∑壅┓缦盏脑し篮团卸稀[♀♀]信用卡业务爆增[]近年来,随着银大规♀♀∧?展零售业务,信用卡业务呈爆发式增长趋势♀♀♀。[]根据央公布的《2018年第三季度支付体系运总体♀♀∏榭觥罚截至2018年三季度末,♀♀∫卡授信总额度为14.69万亿元,环比增斥♀♀・5.05%;银卡应偿信贷余额为6.♀♀61万亿元,环比增5.68%。银卡卡均授信额度2.23♀♀⊥蛟,授信使用率45.03%。[]51♀♀⌒庞每ㄑ芯吭蹦窘穸缘谝徊凭表示,由逾♀♀≮国家大力推进消费机制体制的完赦♀♀∑,消费已成为经济增长的第一驱动力。一封♀♀〗面消费力的升级和消费方式的革新,催生了用户对信用♀♀】ǖ男枨螅涣硪环矫嬉业在数字化♀♀∽型升级过程中,也不断加码零售业务,提♀♀∩信用卡发卡力度。[]但是♀♀∷涨船高,信用卡违约规模也随之增大,并对♀♀∫造成了一定的风险。[]截至2018年第肉♀♀↓季度末,信用卡逾期半拟♀♀£未偿信贷总额880.98亿元,环比增长16.4♀♀3%,占信用卡应偿信贷余额的♀♀1.34%。’[]从全国各地的情况来看,银信用卡资产质量碘♀♀∧不良率有所上升。根据中国银联发布♀♀〉氖据,2018年天津、重庆、辽宁等地区的♀♀⌒庞每ú涣悸室丫超过了4%;四川、北京、黑龙江等地区♀♀〉男庞每ú涣悸室步咏4%;有锈♀♀¨卡量排在全国前列的广东省和卡均交易笔数领镶♀♀∪的上海,信用卡不良率超过3%;江西♀♀♀、甘肃等地区的不良率攀升较快。[]对于信用卡不良♀♀÷逝噬的原因,交通银金融研究♀♀≈行母呒堆芯吭闭匝侨锒缘谝徊凭表示,锈♀♀∨用卡不良率增加还是和外部环境以及银自身对于信用♀♀】ǖ姆缦展芸赜泄亍4庸♀♀→家消费升级的战略部署和银的业务发展♀♀〗嵌壤纯矗零售业务是♀♀∥蠢匆的重点拓展方向♀♀♀。[]违规乱象频现[]环环相扣,信用卡不♀♀×悸实呐噬也滋生了信用卡违规代偿、套现等现象。[]♀♀√紫郑是指商户与不良持卡人或其它第三方勾解♀♀♂,或商户自身以信用卡为载体,通过虚构交易♀♀ ⑿榭价格、现金退货等方式套取现金的吴♀♀―。[]针对信用违规使用的为,在2018年11月28日,最高肉♀♀∷民法院最高人民检察院公布了《修改〈关于办♀♀±矸梁π庞每ü芾硇淌掳♀♀「件具体应用法律若干吴♀♀∈题的解释〉的决定》(下称“《决定》”)b♀♀‖对于持卡人以非法占有为目的,超过规定镶♀♀∞额或者规定期限透支,经发卡银两次有效催收后超♀♀」三个月仍不归还的,应当认定♀♀∥刑法第一百九十六条规定的“恶意外♀♀「支”。[]对于信用违规代偿为,2018年5♀♀≡拢国家互联网金融安全技术租♀♀〃家委员会曾发布公告称,锈♀♀∨用卡代偿和互联网金融相结合的♀♀∫滴衲J剑涉及信用卡吴♀♀ˉ规套现、平台收取高额费用、用户信用卡信息安全等问题♀♀♀,潜在风险值得关注。报告指出,违规代偿平台运营模式基本包括三种,套现贷模式、平台代偿模式及信用卡套现模式。其中信用卡套现模式,实际上就是用户有多张信用卡,利用信用卡刷卡消费存在免息期的漏洞,循环刷多张卡来维持免息借款。[]安信证券研究报告认为,对信用卡代运营公司来讲,风险定价能力是业务的核心,各公司应通过获得的海量数据构建起完善的风控系统。[]最重要的还是要从源头解决问题。信用卡研究员木今对第一财表示,防范信用卡违约风险的关键,是要加强对信用卡用户的信用风险与欺诈风险的预防和判断。可以加强获客、信用审核、风险预测、风险追踪等全流程的风险防范。在当今的移动互联时代,可充分借助技术和大数据分析手段,结合银业传统的风险评估方式和金融科技企业的服务能力,以交叉验证构建用户画像,帮助判断用户风险,从而降低违约风险。[]责任编辑:贾振飞 [] 中新网2月27日电 据教育部网站消息,教育部、国务院扶贫办近日印发《深度贫困地区解♀♀♀♀♀♀√育脱贫攻坚实施方案(2018-20♀♀♀♀20年)》。《方案》提出,到2020拟♀♀♀£,“三区三州”等深度贫困地区教育总体封♀♀、展水平显著提升,实现建档立卡贫困人库♀♀≮教育基本公共服务全覆盖。保障各教育阶段建档♀♀×⒖ㄑ生从入学到毕业的全程全部资助,保障贫困家庭孩♀♀∽佣伎梢陨涎В不让一个学生因家外♀♀ˉ经济困难而失学。确保建档立卡贫♀♀±а生资助全覆盖。[][]资料图:江西百余免♀♀←贫困学生获领“爱心温暖扳♀♀↑”。 邓龙华 摄[]《方案♀♀ 诽岢觯到2020年,要让更♀♀《嘟ǖ盗⒖ㄆ独а生接受更好更高层次♀♀〗逃,都有机会通过职业教育、高等教育♀♀』蛑耙蹬嘌凳迪旨彝ネ哑叮教♀♀∮服务区域经济社会发展和脱贫攻♀♀〖岬哪芰ο灾增强。[]《方案》要求♀♀。稳步提升“三区三州”教育基本光♀♀~共服务水平。一是保障义务教育。统筹♀♀⊥平县域内城乡义务教育一体化改革发展,着力解决♀♀♀“三区三州”义务教育“乡村弱、城镇挤”问题。优化学锈♀♀。布局,强化义务教育投入,加大对♀♀ 叭区三州”倾斜支持力度。全♀♀∶娓纳破独У厍义务教育薄弱学♀♀⌒;本办学条件工作优先支持“三♀♀∏三州”,确保所有义务教育学校如期达到“20题♀♀□底线要求”。加强“三区三州”乡村♀♀⌒」婺Q校和乡镇寄宿制学校的建设和♀♀」芾恚提高农村教育质♀♀×俊<绦实施农村义务教育学生♀♀∮养改善计划,不断扩大地方试碘♀♀°范围。完善控辍保学工作机制,因地因人施策,对贫困♀♀〖彝プ优、留守儿童、残疾♀♀《童等特殊困难儿童接受♀♀∫逦窠逃实施全过程帮扶和管理,防止适龄儿童♀♀∩倌晔аш⊙А[]二是发展学前教育。省级统斥♀♀★学前教育资金向“三区三州”倾♀♀⌒保实施好第三期学前教育动计划。鼓励在“三区三州♀♀♀”实施“幼有所育”计划♀♀。大力发展公办园,支持每♀♀「鱿缯蛑辽侔旌靡凰公办中心幼儿园,大村垛♀♀±立建园,小村联合办园或♀♀∩璺衷埃完善农村学前教逾♀♀↓服务网络,帮助农村贫困家庭逾♀♀∽儿就近接受学前教育,解放农村劳动力。采肉♀♀ 多种方式鼓励普惠性民办幼垛♀♀※园招收建档立卡贫困学生。落♀♀∈涤锥园教职工配备标准,配足配齐幼儿遭♀♀“教职工,加大对农村幼儿园教师特别是♀♀⌒⊙ё岗教师的培训力度。[]三是普及高♀♀≈薪锥谓逃。深入实施《高中阶垛♀♀∥教育普及攻坚计划(20172020年)》,把“三区三州”尚♀♀∥雌占案咧薪锥谓逃的地区作为攻坚的重中之重♀♀♀。教育基础薄弱县普通高中建设项目、普通高中改遭♀♀§计划、现代职业教育质量提升计划、职业教逾♀♀↓产教融合工程等优先支持“三区三州”扩大教育资源,♀♀「纳瓢煅条件,保障建档立卡贫困家庭砚♀♀¨生接受高中阶段教育的机会♀♀ M贫基本消除普通高中粹♀♀◇班额现象,减少超大规模学校。各地要外♀♀£善财政投入机制,加大投入力度,♀♀〗立完善普通高中生均拨款制度和中♀♀〉戎耙笛校生均拨款制♀♀《龋积极化解“三区三州♀♀♀”普通高中债务,制定债务偿还计划。♀♀[]四是加快发展职业教育。省级统筹职业教育资♀♀〗穑支持“三区三州”每个地尖♀♀《市(州、盟)建设好一所中等职业学校。在“三♀♀∏三州”率先实施职业教育东西♀♀⌒作动计划,建立工作协调机制和管理平台,全面骡♀♀′实东西职业院校协作全覆♀♀「嵌、东西协作中职招生兜底动、职业院校参与垛♀♀~西劳务协作等三大任务。为就读职业学校的“三区三州♀♀♀”贫困家庭学生,开辟招生绿色通道,优先招生,优先选♀♀≡褡ㄒ担优先安排在校企合作程度较深♀♀〉亩┑ザㄏ蚺嘌蛋嗷蚱笠倒诿扳♀♀∴,优先落实助学政策,优先♀♀“才攀迪埃优先推荐就业。广泛开展公益性职业技♀♀∧芘嘌担实现脱贫举措与技能培训的精准对接♀♀ []五是加强乡村教师队伍建设。深入实施乡♀♀〈褰淌χС旨苹,继续加大国培计划、特岗计划、公费殊♀♀ˇ范生培养、中小学教师信息技术应用能力题♀♀♂升工程等政策对“三区三州”的支持力垛♀♀∪,资助教师开展学历继续教育能力提升,提高教师整题♀♀″素质和能力水平。落实好连片特困地区乡村教师生活♀♀〔怪政策,指导“三区三♀♀≈荨彼在省份用好中央奖补政策,逐♀♀〔教岣卟怪标准,自主扩大实施范围,稳♀♀《ê臀引优秀人才长期在♀♀∠绱逖校任教。加大边远贫困地区、扁♀♀∵疆民族地区和革命老区人才♀♀≈С旨苹教师专项计划倾斜力度,优先♀♀∠颉叭区三州”选派急需碘♀♀∧优秀支教教师,缓解“三区三州”殊♀♀ˇ资紧缺、优秀教师不足的♀♀∶盾,提高当地学校教育教♀♀⊙水平。[]六是实施好“♀♀∪区三州”现有免费教育政策♀♀ H面落实西藏教育“三包♀♀ 闭策,支持新疆南疆四地州14年免费教育♀♀≌策。各相关省份要按照“尽力而为、量力♀♀《”的原则,审慎开展四省藏区及三州的免♀♀♀费教育政策。推广民族地区“9+3”免费解♀♀√育计划。[]七是确保建档立卡柒♀♀《困学生资助全覆盖。学前教育按照“地方先、肘♀♀⌒央补助”的原则,建立并实施学前教育资助这♀♀〓策,义务教育实施“两免一测♀♀」”政策,中等职业教育实♀♀∈┟庋Х押凸家助学金政测♀♀∵,普通高中免除建档立卡等家♀♀⊥ゾ济困难学生学杂费并实施国家助砚♀♀¨金政策,高等教育及研究生教育实施“奖助♀♀〈勤补免”及入学绿色通道等“多元混合”的资助♀♀》绞剑务必保障“三区三州”建档立卡贫♀♀±Ъ彝パ生享受学生资助这♀♀〓策。对通过职业教育东西协作到东部地区省(市)接受中职教育的建档立卡贫困家庭学生,西部地区省(市)从财政扶贫资金中按照每生每年3000元左右的标准给予资助,东部地区省(市)从东西扶贫协作财政援助资金中按照不少于每生每年1000元的标准给予资助,用于学生的交通、住宿、课本教材、服装等方面费用。[]八是加大少数民族优秀人才培养力度。继续实施内地西藏班、新疆班、少数民族预科班、少数民族高层次骨干人才培养计划,招生计划向“三区三州”倾斜。实施好在普通高校招生录取中南疆各民族实同等教育优惠政策,面向南疆单列部分招生计划。实施定向西藏、新疆公共管理人才培养工作。[]《方案》明确,面向“三区三州”实施推普脱贫攻坚动。强化学校推广普及国家通用语言文字的基础性作用。在学前和义务教育阶段全面推广国家通用语言文字授课,确保少数民族学生基本掌握和使用国家通用语言文字。强化“三区三州”的学校校长和教师自觉规范使用国家通用语言文字的意识和能力,努力使普通话成为校园语言,为学生创设良好的国家通用语言文字学校使用环境。严把教师入口关,所有新进教师的普通话水平应达到国家规定的相应等级。加大对现有双语教师国家通用语言文字培训力度,大力提高使用国家通用语言文字进教育教学的能力,普通话水平达到相应等级。[][] 时时彩平刷不倍投玩法 北京52个重点项目落地北三县:总投资♀♀♀♀♀♀337亿元 来源:界面[]记者:周伊雪[]从追求做大交易额到实现“有质量的增长”,20♀♀♀♀♀♀19年,京东消费品事业部的战略思路正在悄然发生变化。♀♀♀♀[]2月26日,在京东零殊♀♀♀≯子集团(原京东商城)消费品事业部合作烩♀♀★伴大会上,无论是零售子集团CEO徐雷还是♀♀∠费品事业部副总裁冯轶的发言♀♀≈校“实现有质量的增长”都♀♀∽魑一个重点短语被频繁提及。[♀♀]何谓“有质量的增长”?用徐雷的话说,遭♀♀■长应该具备持久性、可逾♀♀’利性和持续性。[]过去两♀♀∧辏京东消费品事业部的GMV交易额一直在糕♀♀∵速增长。在2018年开年的合作伙伴粹♀♀◇会上,冯轶提出,京东超市的目标♀♀∈窃2020年实现年交易额破5000♀♀∫诘哪勘辍6在之前的2017拟♀♀£,京东超市年交易额已经突破千亿♀♀。将竞争对手天猫超市甩在身后。[]而现在,♀♀【┒超市开始逐步淡化对GMV交易额的追求。在2019拟♀♀£的合作伙伴大会上,冯轶也没♀♀∮刑岬焦有关GMV交易额的目标数♀♀【荨[]精细化运营成了新重点。会议当天,冯轶宣布♀♀。京东消费品事业部新成立了用户运♀♀∮中心项目。这个项目的主要功能是将积累♀♀〉暮A坑没数据结构化,进而通过对用户主♀♀∫触点进分类和梳理,实现用户特性的♀♀】墒踊、最后实现用户♀♀≡谌域触达。[]冯轶还透露,今年锯♀♀々东超市将在“人、货、♀♀〕 比方面有诸多变化。在“人”方面♀♀。将互动性更强,让用户玩起来♀♀。弧盎酢狈矫妫将有更多独家首封♀♀、、联合定制等措施以及♀♀【细化商品标签梳理。在“场”封♀♀〗面,通过“京超”、“京链”及♀♀ 拔锞禾煸瘛钡认钅渴迪侄韵费者的全域精租♀♀〖触达。[]一定程度上,精细化运营殊♀♀∏在全业增量红利减少背景下的必然要求。另一方面,无♀♀÷凼怯氤て谝岳吹木赫对手淘宝、天猫相比,烩♀♀」是与后起之秀拼多多等镶♀♀∴比,京东在精细化运营,尤其是针对♀♀∮没У脑擞方面存在短板。[]“京东在供应链上的积♀♀±塾攀坪苊飨裕但在消费者数据积累上烩♀♀」存在短板。”招商证券零售分析师许荣聪在一份研扁♀♀〃中提到。一位在零售业♀♀∮谐过十年经验的高管♀♀《越缑嫘挛偶钦弑硎荆京东在细致烩♀♀’品类运营和数据管理平台(DMP)与阿里存在♀♀〔罹唷[]2018年年末,京东商城进组织架光♀♀」调整,消费品事业部从原来大快消事业群中被拆出,烩♀♀‘至新成立的3C电子及消费品零售殊♀♀÷业群。冯轶的汇报对象也从原大快消事业群总测♀♀∶王笑松变为新的3C电子及消费品零售事业群总裁闫小兵。[]一位知情人士曾告诉界面新闻记者,做出上述调整的原因在于,京东管理层希望消费品事业部能够开始盈利。“京东消费品事业部在2018年交易规模已做到超2000亿(京东商城2017年全年GMV为1.3万亿),成绩非常突出。但是算上补贴、物流、价格战及自采成本后,一直在亏损。将消费品事业部划至闫小兵手下用意也在此闫小兵负责的3C事业部一直在盈利。”[]看起来,京东消费品事业部在2019年将更加重视用户运营,以及为品牌商提供更多营销服务实现收益。这与京东零售子集团的战略转变是一脉相承的。[] 上海5位区委副书记任前公示 最年轻者197♀♀♀♀♀♀7年出生 新京报快讯(记者 陈沁涵)据《卫报》,白宫消息称,当地时间27日晚18时30分,朝鲜最高领导♀♀♀♀♀♀∪私鹫恩和美国总统特朗普♀♀♀♀〗在越南河内的索菲特传奇大♀♀♀《蓟峋频辏Sofitel Legend Metropole Han♀♀oi hotel)举见面会。遭♀♀≮此之前,金正恩和特朗普抵达越南衡♀♀◇各自展开程。[]据朝中♀♀∩纾26日下午,金正恩访问朝鲜驻越南大♀♀∈构荩并同使馆成员进交谈,♀♀×私馐构莸墓ぷ髑榭觥=鹫恩指出,大使馆要同驻在国♀♀∽龊霉ぷ鳎顺应时代要求进一步巩固金肉♀♀≌成主席和胡志明主席亲自缔造并发展的朝越两党、两国肘♀♀‘间根深蒂固的友好合作关系。并就切实光♀♀♂彻落实党的对外政策做了重要指示。[]据♀♀∨聿┥纾27日中午,特朗普抵达越南主镶♀♀’府,分别会见越南国家主席阮富仲、总棱♀♀№阮春福。在与越南主席阮富仲会谈期间,特朗柒♀♀≌赞扬越南“蒸蒸日上”的经济态势。[]今晚1♀♀9时,朝美首脑将共进晚餐,双方将各有两人陪席,晚餐将举约1小时35分钟。目前,晚餐的地点暂没有对外公布。[] 点击进入专题:“穿越大半个中国去见你” 金正恩乘专列访越参加特金会 责任编辑:张建利 [] <将蒙>

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杜鹏/文[]1月2♀♀6日,海普瑞(002399.SZ)13亿公司债封♀♀、计划收到了来自证监会的批♀♀∥模这对于资金链非常♀♀〗粽诺纳鲜泄司而言至关重意♀♀―。[]说起海普瑞,大部分投资人都不会陌♀♀∩。2010年5月,公司号♀♀〕破洳品肝素钠获得美国FDA唯一♀♀∪现ぃ以高收益、高净资测♀♀→、高成长企业的光环,创造A股史上最高发价148元/股♀♀〉锹A股市场,并让其实际控制人李锂夫妇当时以♀♀504亿元的身家荣登中国内地新♀♀∈赘弧[]海普瑞上市至今已八年♀♀∮杏啵期间不仅花光了5♀♀9.35亿元的IPO募集资金,而且还一直♀♀≡诓欢霞痈芨耍截至2018年三季度末有息负债达到51.33♀♀∫谠,股债融资总额合计达到百亿元左♀♀∮摇[]然而,海普瑞百亿融资背后并没有给投资人带来遭♀♀・期中的回报:不仅收入和净利润相比上市之♀♀〕醮蠓缩水,而且上市之后的R♀♀OE多数年份在5%以下,测♀♀』及银理财水平,更是没♀♀∮形投资人创造自由现金流,这本质上♀♀∈且恢旨壑祷倜穑唯独上市公司♀♀〈蠊啥以及高盛成为最大受益人,众多中小投资人成为♀♀∨诨摇[]那么,海普瑞这次13亿元♀♀」司债融资,还会重蹈之前百亿融资的覆♀♀≌蘼穑[]紧绷的资金链[]1月26日,海普瑞发布公告♀♀〕疲公司近日收到来自中国证监会♀♀〉呐文,核准公司向合格投资者♀♀」开发面值总额不超过13亿元的公司债券。[]这项发这♀♀‘计划是由上市公司于20♀♀18年正式提出。2018年7月10♀♀∪眨海普瑞发布公告称,公司第四届董事会第十五次♀♀』嵋樯笠橥ü了《关于公开封♀♀、公司债券方案的议案》,本次发总额不超过15♀♀∫谠,募集资金在扣除发费用后,拟用于优化债务♀♀〗峁埂⒊セ菇鹑诨构借款、补充流动资解♀♀○及适用的法律法规允许的其他用途。[♀♀]前后对比可以发现,海普瑞最初提出的15亿元额度最终测♀♀、未能完全如愿,证监会♀♀∨下来的额度是13亿元,相比♀♀≡て诙钌倭2亿元。[]这次发债对于♀♀〉鼻暗暮F杖鸲言至关重要。截至2018年三尖♀♀【度末,公司短期借款、一年内♀♀〉狡诜橇鞫负债、长期借款、应付债券♀♀》直鹞16.39亿元、10.27亿元、14.73亿元、9.94亿元,♀♀∮邢⒏赫合计51.33亿元,而公司目前账面上的货币♀♀∽式鸾鲇23.72亿元,尚不及有♀♀∠⒏赫总额的一半水平,可谓♀♀∈浅フ压力沉重。[]从短期债务来看,除了16.39亿♀♀≡的短期借款和10.27亿元的一年拟♀♀≮到期非流动负债以外,公司账上还♀♀∮幸槐13.98亿元的其他应付款,这笔款项中的大部分b♀♀〃12亿元)是上市公司收光♀♀『多普乐尚未支付的股权转让款。[]♀♀2018年2月12日,海普瑞发布公告称,公♀♀∷疽灾Ц断纸鸬姆绞焦郝蚶铒、李坦、单逾♀♀☆、深圳市乐仁科技有限公司、乌♀♀÷衬酒虢鹛锿凉扇ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮♀♀々、乌鲁木齐飞来石股权投资有限公司、乌鲁木齐水滴石粹♀♀々股权投资合伙企业(有限合伙)、新疆东方♀♀〉乐枪扇ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、廊坊库♀♀―发区鑫化嘉业投资咨询有限公司♀♀♀、INNO GOLD INVESTMENTS LIMITED、LINKFUL♀♀ TREASURE MANAGEMENT ♀♀LIMITED、GS Direct Pharma Limited持有♀♀〉亩嗥绽100%股权。[]本次交意♀♀∽标的价格确定为24亿元,其中公司以超募资金支糕♀♀《12亿元,以自有资金或自筹资金肘♀♀¨付12亿元。多普乐控股天道医意♀♀々,通过此次交易,天道医药将成为公司♀♀〉娜资下属公司,天道医药主要从♀♀∈碌头肿痈嗡卦料药及制剂的研发、♀♀∩产和销售;李锂和李坦为多普乐♀♀〉目毓晒啥和实控人,同时为海普瑞的实控人。[]如光♀♀←把其他应付款计算在内的话,海普瑞需要肘♀♀¨付的短期债务金额至少高达40.64亿元。因此,这♀♀♀笔公司债对于缓解海普瑞的资金链至关重要。[]百意♀♀≮融资效益低[]从前面可以看出,海普瑞是意♀♀』个高杠杆偏好者。2018年三季度末♀♀。公司资产负债率高达56.28%,期拟♀♀々有息负债总额合计51.33亿元。不过♀♀∠啾日务融资方式,海普瑞8年之氢♀♀“的IPO,更是惊爆了所有♀♀⊥蹲收叩难矍颉[]时间回到2010年5月,海普瑞♀♀≡IPO时自称是国内唯一意♀♀』家通过美国FDA认证的肝素钠原料♀♀∫┥产企业,就连金牌基金经理王亚伟意♀♀〔表示“很少见到这样好的医药企业”。从财务♀♀∈据来看,其靓丽程度几乎超越了绝大♀♀〔糠A股上市公司,2008-2010年,♀♀『F杖鸬氖杖敕直鹞4.♀♀35亿元、22.24亿元、38.53亿元,净利润分别为1.61♀♀∫谠、8.09亿元、12.1亿元,短短3年时间收入♀♀『途焕润分别增加了7.86倍、6.52倍,20♀♀08年和2009年的ROE分别达到71.06%、1♀♀20.15%。[]稀缺的概念加上♀♀∑亮的财务数据,使海普瑞获得了♀♀211家机构91倍的超额认购,IPO募集资金总额♀♀「叽59.35亿元,几乎是拟募♀♀〖资金总额的6倍,创遭♀♀§A股史上最高发价148元/股的IPO纪录b♀♀‖并让其实际控制人李锂夫妇当时以504亿元的身家荣登♀♀≈泄内地新首富,一时♀♀》缤肺蘖健[]因此,按照IPO募资额加赦♀♀∠期末有息债务来计算,海普瑞通过股债方式融♀♀∽实慕鸲詈霞聘叽110.♀♀68亿元。然而,海普瑞百亿融资肉♀♀〈并没有带来预期中的效益。[]翻阅往年财报可以发现b♀♀‖海普瑞上市之后第一年就封♀♀、生了业绩大变脸,2011年收肉♀♀‰和净利润分别为24.95亿元、6.22亿元,同比分别下解♀♀〉35.26%、48.57%。而在此之后的年封♀♀≥,公司收入和净利润均有3年出现♀♀∠灾下滑。[]从公司体量来库♀♀〈,海普瑞上市之后的收入衡♀♀⊥净利润再也未能超过2010上市之♀♀∧甑尼鄯逅平。财报显示,2010-2017拟♀♀£,海普瑞的收入分别为38.5♀♀3亿元、24.95亿元、17.62亿元、15.13亿元、19.59意♀♀≮元、22.92亿元、22.61亿元、26.7亿元,净利♀♀∪蠓直鹞12.1亿元、6.♀♀22亿元、6.24亿元、3.17亿元、3.38亿元、5.8亿元、3♀♀.97亿元、1.31亿元,加权ROE分别为2♀♀2.07%、8.01%、7.99%、4%、4.17%、6.8%、4.84%、1.69♀♀%。[]由上面可以看出,经过♀♀7年的“苦心”经营之后,公司2017年的收肉♀♀‰和净利润相比2010年分别缩水30.7%、89.17%♀♀。上市之后的ROE多数年份♀♀≡5%以下。毫无疑问,这样的经营成绩♀♀】隙ㄊ遣患案竦模盈利能力更是连银理财水平都不如。[♀♀]而且,这样惨淡的成绩还是在不断巨额投资之下才实镶♀♀≈的。据统计,2010-2017年及2018年前三季♀♀《龋海普瑞购建固定资♀♀〔、无形资产和其他长期资测♀♀→支付的现金累计23.11意♀♀≮元,取得子公司及其他营业单位支♀♀「兜南纸鹁欢罾奂38.15亿元,两者合♀♀〖61.26亿元。[]截至20♀♀18年三季度末,海普瑞账面上有商誉♀♀23.22亿元。根据2018年中报,海普瑞的商誉主要由两项♀♀∽什构成:SPL Acquisition Corp.(下称“SPL♀♀♀”)和Cytovance Biologics Inc.(下称“CYT♀♀ 保┑钠谀┯喽罘直鹞14.03亿元和8.3亿元,这两♀♀〖易庸司均是上市公司通过在美♀♀」设立的全资子公司收购而来。[]2013年12月2♀♀7日,海普瑞公告称,上市公司通过在美国设立的全资租♀♀∮公司美国海普瑞收购美国SPL公司100%股肉♀♀〃,全部采用现金支付,折合人民币约20.75亿元。S♀♀PL的主营业务为肝素原料药的♀♀⊙蟹、生产和销售,此外还生产胰酶原料药。[]时隔1拟♀♀£多之后,海普瑞再度发起海外收购。2015拟♀♀£8月25日,海普瑞公告称,拟通过美国海柒♀♀≌瑞以2.06亿美元购买CYT的全部股权,CYT(赛湾生物)♀♀∈且患易ㄒ堤峁┎溉槎物细胞培养衡♀♀⊥微生物发酵来源的治疗蛋白意♀♀々物和抗体药物合同开发和生产(CDMO)的企业。[]财扁♀♀〃显示,2017年和2018拟♀♀£上半年,美国海普瑞的净利润分别为624♀♀0万元、1.37亿元,占海普瑞当♀♀∑诰焕润的比例分别为52.80%和68.01%。很显然,如果免♀♀』有这两项收购,海普瑞的业绩表现会更差,相比上市之斥♀♀□的规模会有更大比例的缩♀♀∷。[]从自由现金流角垛♀♀∪来看,据统计,2010-2♀♀017年及2018年前三季度,公司投资性现金流净流出额累♀♀〖莆83.49亿元,经营性现金流累尖♀♀∑值为48.95亿元,前者远远大于后者。这♀♀♀也就意味着,上市公司根本♀♀∶挥形股东创造净真金白银,这本质上是♀♀∫恢旨壑祷倜稹[]从二级市场表现来看,按照前复权价♀♀〖扑悖海普瑞在上市之初创下历史最高价51.44元/股肘♀♀‘后,股价就一路向北,腰斩再腰斩,并在2013年上旬♀♀〈聪吕史最低价9.24元/股。之后,即便是在2015年♀♀〉拇笈J衅诩洌公司最高♀♀」杉垡步鼋稣侵29.48元♀♀/股,与上市之时创下的♀♀±史最高价仍然相差甚远,而最新碘♀♀∧收盘价格(2月20日)也不过只有21.99遭♀♀―/股。这也就意味着,如果在最初上♀♀∈惺本统钟泻F杖鸬墓煞葜两疋♀♀。那么投资者将损失惨重。[]而遭♀♀≮小股东惨遭血洗背后,海普瑞大股东却♀♀⊥ü高比例分红成为最大受益人。[]最新的财报♀♀∠允荆李锂夫妇是海普瑞的实际库♀♀∝制人,前者通过3家全资子公蒜♀♀【深圳市乐仁科技有限公司、乌鲁木齐金田土股♀♀∪ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、乌骡♀♀〕木齐飞来石股权投资有限公司,分别持有上市公蒜♀♀【股份的38.01%、32.72%、3.2♀♀3%,合计持有比例73.96%。而海普♀♀∪2010年上市以来现金分红额♀♀±奂朴30.77亿元,按照前面的比例计算进入棱♀♀☆锂夫妇腰包的分红额有22.76亿元,是IPO募资总额碘♀♀∧38.34%。[]除了大股东以外♀♀。高盛凭着华尔街式的狡黠与精准,通过衡♀♀。普瑞IPO以3700万元的成本,获得♀♀×18亿元的回报,投资收益率接♀♀〗50倍。[]招股书显示,2007年9月♀♀3日,经海普瑞股东会审议通过b♀♀‖接受GS Pharma增资491.76万美元。在海普瑞2010年♀♀5月6日首次公开发时,♀♀GS Pharma持有海普瑞4500万股,占总股本的11♀♀.25%。GS Pharma系GS Direct, L.L.C.的全资♀♀∽庸司,而后者为高盛集团全资子公司。[]此♀♀『蠛F杖鹗盗酱畏趾欤2012年♀♀5月9日,海普瑞再次实每10股派现♀♀〗6元(扣税后5.4元)的分红,GS Pharma再次♀♀』竦4860万元现金分红。GS Pharma合计获得现♀♀〗鸱趾焓找1.3亿元。[]与此同时,GS♀♀ Pharma在二级市场也库♀♀―始了疯狂减持之路。[]2013年1月21日,海♀♀∑杖鸱⒉嫉墓告显示,2012年6月18日肘♀♀×2013年1月18日,GS Pharma通过二级市场集中竞价♀♀〗灰准醭至撕F杖1706万股,减持均价为19.23元/股;20♀♀12年5月8日至2013年1月8日,♀♀GS Pharma又通过大宗交易平台以21.01元/股的均价减斥♀♀≈海普瑞2295万股。由此计算,GS Pharma在2012年5月♀♀8日至2013年1月18日期间,累计减持海普瑞4001万股b♀♀‖套现8.1亿元。[]本轮减持过后,GS Pharma持有海普肉♀♀○无限售条件股4999万股,占比从此前的♀♀11.25%下降至6.25%。按照当时的收盘价18.85元/股♀♀〖扑悖账面价值为9.42意♀♀≮元,算上述现金分红收益1.3亿元和本轮♀♀〖醭只褚娴8.1亿元,共计18.8♀♀2亿元,扣除2007年投资成♀♀”3694.83万元,高盛集外♀♀∨投资海普瑞获益18.45亿元,是其成扁♀♀【的50倍。[]对于高盛的减持,有不少人题♀♀♂出质疑,认为其当初投资海普瑞就没有打算长期培养后♀♀≌叩某沙ぃ而是投机一把就走,♀♀〗峁是给众多散户留下一地鸡毛。[]伪♀♀「呖萍[]海普瑞缺乏长期成长性的直解♀♀∮原因是,公司上市之时联合高盛制造出来的稀缺性概♀♀∧詈亡丽的财务数据,彻底蒙蔽了♀♀」愦笸蹲嗜恕[]海普瑞的主营产品是肝素钠原料药,201♀♀0年上市当年公司全部收入均来自粹♀♀∷类产品,2017年之时,该项产品贡献收入20.36亿元,占♀♀〉蹦晔杖氲谋壤为76.26%,肝素钠原料♀♀∫┤匀皇枪司最主要的收入和利润来源。[]肝素♀♀≡料处于肝素产业链中游,是逾♀♀∩猪肠黏膜中提取的硫酸氨基葡聚糖的钠盐,主要用于♀♀∩产标准肝素制剂或低分子肝素原菱♀♀∠药,肝素制剂是肝素的最肘♀♀≌产品形式,主要应用于心脑血管疾病和血意♀♀『透析治疗。[]肝素是一个典型的外向型产品,♀♀∪球每年市场容量预计在30亿至4♀♀0亿美元,国内每年出口♀♀100多吨,是世界肝素原料的主要供逾♀♀ˇ国家,欧美发达国家是全球肝素类药物的主要消费市场♀♀ []对于这项主力产品,海普瑞的招股书上如是描绘:“♀♀」司是全球产销规模最大、装备最先进、质量最为扳♀♀〔全可靠的肝素钠原料药生♀♀〔企业,是目前国内肝素钠原料药业唯一通过美光♀♀→FDA认证的企业,并且通过了欧盟CEP认证b♀♀‖产品99%以上直接或间接出口b♀♀‖在中国肝素钠产业出口金额排名中列第一位。♀♀ []FDA唯一认证对于海普瑞股票发定价具有极大♀♀〉挠跋欤如果有另一家供应商存在,恐怕海普瑞的定尖♀♀≯就要被腰斩。[]然而,这个唯一性认证却并没♀♀∮械玫揭的诘某腥稀:芸欤中国生化制药工意♀♀〉协会秘书长徐康生站斥♀♀■来表示,“唯一”的说♀♀》ā安惶实事求是”,♀♀∫蛭除了海普瑞,目前包括烟台东诚、常州千红、河♀♀”背I皆谀诘亩嗉腋嗡啬圃♀♀…料药生产商均已获得FDA认证。社会各界强烈质疑,♀♀×詈F杖鹨虼寺淙搿叭现っ拧钡穆榉持中♀♀ []2011年7月1日,证监会对海普瑞保荐人中投证券♀♀〉牧矫保荐代表人出具了警♀♀∈竞,批评其对发人取得美国食品与药♀♀∑饭芾砭郑FDA)认证等事♀♀∠畹木≈暗鞑槊挥星诿憔≡稹[]而海普瑞上殊♀♀⌒之前的靓丽财务数据,在外界看来更多的是具逾♀♀⌒偶然性因素。[]2008年2月28日,美国百特♀♀∫搅乒司正式宣布召回大♀♀×扛嗡乩嗖品。在美国百特宣布召回的当天♀♀。美国食品药物管理局(FDA)发表声明称,在FDA已收♀♀〉降21例因各种原因致死的报告中,有12♀♀∪耸褂昧嗣拦百特产品。美国百题♀♀∝召回的所有肝素产品的活性成分都来自同一家供♀♀∮ι蹋即美国SPL,而SPL为美国百题♀♀∝提供的部分肝素钠原料则来源于其控股的中国江苏常肘♀♀≥凯普生物化学有限公司。♀♀[]百特风波之后,为了弥补市场缺口,美国♀♀FDA同意在公司供应肝素钠♀♀≡料药的前提下批准AP♀♀P公司生产全部规格的大剂量标准糕♀♀∥素制剂产品,而海普肉♀♀○以“零缺陷”结果通过了美国FDA现场复查,并逾♀♀‰APP公司签订了独家供货和独家采购,使衡♀♀。普瑞一跃成为美国大剂量标准肝蒜♀♀∝制剂唯一的原料药供应商。2008年,海普♀♀∪鸬挠业收入为4.35亿元,利润为1.6♀♀1亿元;到了2009年,其营业额猛增至22.24亿元♀♀。净利润8.09亿元;到了2010年营业额和净利润又大幅封♀♀≈别增长至38.53亿元、12.1♀♀∫谠。[]可以说,正是因为百特这一偶然性事尖♀♀〓,才有了海普瑞上市造就李锂♀♀》蚋局泄新首富的故事。[]然而,好景测♀♀、不长。2011年8月,千红制药(♀♀002550.SZ)肝素钠原料药通过FDA认证,打破♀♀×撕F杖鹪诿拦市场的绝对垄断地♀♀∥弧2013年,常山药业(维权)(300255.SZ)通过认♀♀≈ぃ之后东诚药业(002675.SZ)、健友股份(603707♀♀.SH)、青岛九龙生物医药均通过了肝素钠原料药FDA认♀♀≈ぃ整个市场的竞争格局急剧恶化。[]结果就是♀♀。海普瑞肝素钠原料药市场份额遭竞♀♀≌对手大幅吞噬。财报显示,2010年和2♀♀017年,公司肝素钠原料药产品收入分别为♀♀38.53亿元、20.36亿元,2017年的销售额相扁♀♀∪2010年足足少了18.17亿元。[]这是一个没有太多技术♀♀『量、准入门槛也比较♀♀〉偷牧煊颉4颖局噬侠唇玻♀♀「嗡啬圃料药类似化工股,但是二级市场上却给斥♀♀■了创新药的估值水平。Wind资讯显示,海普瑞最♀♀⌒碌PB为4.67倍,投资人对此应该要有清醒的认识。[]菱♀♀―营企业巨亏[]海普瑞业绩不振及ROE常年维持在低位水平的另外一个重要原因是,公司巨额投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 大盘有望二次上攻 重点关注四大低吴♀♀♀♀♀♀』板块

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